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98家投行排名正式出爐:頭部券商秀肌肉 小券商謀逆襲

2019-04-06 17:44:55 券商中國

  98家投行排名正式出爐!頭部券商大秀"肌肉",股債承銷雙贏,馬太效應已難逆轉,小券商另謀逆襲空間

  蘇宏波

  頭部效應正在證券行業的各個領域凸顯,在證券承銷領域也是如此。

  券商2018年證券承銷業務成績單出爐。寒冬之下,券商發展的“馬太效應”愈加突出,在股、債承銷領域,中信建投、中信證券無疑是2018年的最大贏家。

  4月4日晚,中國證券業協會(簡稱:中證協)發布了2018年證券公司的證券承銷業務數據排名情況,共計98家證券公司具備證券承銷業務資格。在股票承銷數量、金額,債券承銷數量、金額的前十席位里,幾乎都是大型券商。

  2018年,中小型券商也在積極尋找生存空間。目前在綠色公司債、創新創業公司債等小眾細分承銷領域,中小券商暗自發力,并且做出了一定的特色和成績。

  

  券商股票承銷:寒冬下愈見“馬太效應”

  2018年,IPO、再融資發行節奏放緩,發行規模出現較大幅度下降。A股市場股權融資規模12085.12億元(含資產類定向增發),同比下降29.85%。其中,IPO募集資金規模1386.62億元,同比下降39.82%;股權再融資規模10698.50億元,同比下降28.31%。

  2018年投行業務總體不景氣,不過龍頭券商依舊占據著顯著優勢。馬太效應之下,中小券商的日子越來越難過了。

  中證協數據顯示,2018年度,55家券商的股票承銷業務(包括主承銷A股、外資股首次公開發行、配股及增發項目)做出了成績,其中10家券商的股票主承銷數量超過10個,中信、中信建投、國泰君安分別以33個、31個、22個居于前三;而另有14家券商2018年僅主承銷了1個項目。

  

  在股票主承銷金額上,中信證券、中信建投、國泰君安同樣位居前三,且主承銷金額都超過700億元。其中,中信證券的主承銷規模最高,達到983.15億元。除此之外,中金、華泰、國信、申萬宏源、招商、瑞銀、海通、中銀國際8家券商的2018年度股票主承銷金額,也在100億元之上。

  

  具體到A股承銷領域,“頭部效應”也非常典型。中證協數據顯示,2018年度,共計41家券商有A股IPO主承銷收入進賬。中信、中信建投是唯一的2018年度A股IPO主承銷數超過10個的2家券商,華泰、中金、招商分別以9個、9個、8個緊隨其后。

  

  在A股IPO主承銷金額上,4家券商超過100億元,分別是中金公司、華泰、中信建投、中信,而中金公司更是以378.83億元的IPO主承銷金額甩開排在第二位的華泰證券近200億元。

  

  經歷了2018年的投行寒冬后,券商中國記者了解到,各大券商開始將目光瞄準2019年正在上馬的科創板。

  包括中信證券在內的多家券商均在2018年報中提到:2019年,將跟進政策變化,繼續推進科創板和創新型企業境內外上市等創新業務落地,發揮公司平臺優勢,為客戶提供綜合投行服務。

  兩家券商債券承銷超6000億元,遙遙領先

  2018年,債券市場發生分化,高等級債券收益率下降,發行量同比顯著增長,而低評級債券年內頻繁出現償付壓力甚至違約,市場風險偏好進一步減弱。債券(不含同業存單)發行總規模22.67萬億元,同比增長9.82%;信用債券(扣除國債、政策性銀行金融債和地方政府債)發行總規模11.44萬億元,同比增長27.16%。

  股弱債強的2018年,券商的債券承銷業務顯然更加好做。中證協數據顯示,2018年,91家券商主承銷了包括國債、企業債、公司債、可轉債、短期融資券、特種金融債等在內的債券發行項目。

  中信建投、招商、中信分別以586家、562家、452家的主承銷家數,位列2018年債券主承銷家數前三席位,海通、國泰君安緊隨其后。

  

  

  

  在債券主承銷金額上,12家券商的承銷金額在1000億元之上,中信建投、中信、招商、中金公司、國泰君安、海通、光大7家券商的承銷金額超過2000億元。其中,中信建投、中信的債券主承銷金額超過6000億元,大幅甩開其他券商。

  

  

  細分來看,公司債承銷領域,2018年公司債主承銷家數超過100家的券商共計7家,分別是中信建投、國泰君安、中信、海通、平安、招商、廣發,中信建投以262家居首。

  在公司債主承銷規模上,中信建投以2405.37億元同樣居于首位。余下也有中信、海通、招商3家券商的公司債主承銷規模超過1000億元。

  

  在地方政府債領域,大券商依然優勢盡顯。中信、中信建投、東方、國泰君安、申萬宏源5家券商,2018年在地方政府債上的實際中標金額均超過200億元,中信證券拿下448.89億元居于首位。

  中小券商暗自發力細分承銷領域

  隨著“馬太效應”加劇,夾縫中生存的中小券商,也在尋求破局之法。目前在大券商尚未重視的細分承銷領域,中小券商正在暗自發力。

  中證協數據顯示,2018年度,平安、天風、中泰在承銷綠色公司債數量上居于前三位,打響了區分度和特色。即便在承銷規模上,較之承銷數量更少的中信建投、中信等大型券商,平安、天風、中泰這三家券商并沒有多大優勢。

  此外,在主承銷創新創業公司債上,東吳、中金公司、國信的數量居于前三位,分別是4.5家、2.5家、1.5家。在創新創業公司債發行規模上,國信、中金公司、國泰君安、東吳、聯訊分別以11.37億元、9.80億元、7.55億元、5.45億元、2.38億元居于前五位。

  

(編輯:萬可義)
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